C’est le cours auquel le syndicat de souscription de titres de créance revend les obligations aux investisseurs pour la firme émettrice. Les obligations peuvent avoir un cours à prime, à escompte ou au pair.

Si le cours d’une obligation est supérieur à sa valeur nominale, le titre se vendra à prime parce que son taux d’intérêt est plus élevé que les taux en vigueur. Si le cours d’une obligation est inférieur à sa valeur nominale, le titre se vendra à escompte parce que son taux d’intérêt est moins élevé que les taux en vigueur.

Le cours d’une obligation représente le prix maximum qu’un investisseur est prêt à payer pour ce titre, en considérant le taux du coupon de l’obligation en comparaison avec le taux moyen que la plupart des investisseurs reçoivent actuellement sur le marché obligataire.